工商時報【黃惠聆╱台北報導】各國央行採較寬鬆貨幣政策,有利下半年後全球經濟成長增速,但是由於市場變數多,1月各國股市漲多之後,部分法人開始採防禦型資產配置。安本標準投信投資長彭炫通表示,在2018年金融環境大幅收緊和政治風險明顯上升之後,全球經濟活動進入放緩階段,特別是在美國之外,也使2019年全球經濟預估增長率從2018年的3.7%降至了3.3%左右。因應全球經濟成長力度放緩,以及通貨膨脹壓力並未如預期走高,各國央行逐步釋出鴿派的訊息,過度緊縮的貨幣政策所可能造成的風險似乎已經減弱。彭炫通說,全球央行最近增加了對金融市場和經濟疲軟的敏感度,預計美國聯準會今年和明年可能只會各升息一次,歐洲央行則可能微調原本寬鬆的政策,這些作法有機會使得全球經濟在2019年下半年和2020年有增速的空間。然而各國央行採較寬鬆的貨幣政策已立即反映在今年1月全球股市表現上。根據Stockq統計,1月以來至2月12日,各主要股市指數除了奈及利亞、杜拜以及馬來西亞,都出現上漲走勢,其中表現最佳前十大都呈現1成以上的漲幅。各國股市似乎已擺脫去年第四季頹勢。對於全球股市續漲力道,百達投顧表示,雖然目前許多資產看來都不昂貴,但是技術跟情緒指標顯示未來幾周波動難免,因此,對股票和債券保持中立立場,並調降能源股評等至中性、減持非必需消費品和資訊科技部位,特別看好防禦族群表現,因為防範市場震盪的最佳方法就是轉向更具防禦性的產業配置。百達進一步表示,美股即使在近期遭遇拋售,但據周期性調整的本益比倍數還是很昂貴,加上分析師將更多企業獲利評等下調,預測2019年美股每股盈餘成長3%,只有市場共識水準的一半。即使英國脫歐是負面議題,但百達看好英股是因英國不少大型藍籌股都是國際知名公司,加上英股股息收益率為5%,高於整體3%的平均水準,屬於防禦性股票。百達表示,由於新興市場國家成長率遠高於世界其他地區,新興市場股票估值也具有吸引力,並且應該受益於聯準會放緩或暫停緊縮週期以及大陸採寬鬆的貨幣政策等,因此,持續樂觀看新興市場股後市。


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